长江证券董事长提议最高2亿元回购！7月份研究所多名首席离任

2026-07-24 · eatdidin.com

长江证券董事长提议最高2亿元回购！7月份研究所多名首席离任 7月下旬以来，上市 券商（ 核心股 ） 回购动作密集。7月22日晚， 长江证券 发布公告称，公司当日收到董事长刘正斌正式出具的股份回购提议函，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份；回购资金总额区间为1亿元至2亿元，回购股份将用于员工持股计划、股权激励或维护公司价值及股东权益。 值得一提的是，

长江证券董事长提议最高2亿元回购！7月份研究所多名首席离任

7月下旬以来，上市 券商（ 核心股 ） 回购动作密集。7月22日晚， 长江证券 发布公告称，公司当日收到董事长刘正斌正式出具的股份回购提议函，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份；回购资金总额区间为1亿元至2亿元，回购股份将用于员工持股计划、股权激励或维护公司价值及股东权益。

值得一提的是，这一回购提议并非长江证券主动择机推出的中长期资本运作安排，而是股价短期快速调整下的应对之举。公告显示，7月1日至17日期间，长江证券A股股票收盘价格累计跌幅超过20%，符合上市公司以“维护公司价值及股东权益”为由实施回购的相关规则。

而就在董事长刘正斌提议回购前不久，公司已于7月10日发布半年度业绩预告，预计2026年1-6月实现归母净利润31.26亿元至33亿元，同比增幅达80%-90%；同期扣非净利润预计为30.97亿元至32.71亿元，同比增长81%-91%。基本面改善与股价表现的背离，也直观反映出中型 券商（ 核心股 ） 普遍面临的估值挑战。

财报数据显示，2025年长江证券实现营收105.48亿元，同比增长59.86%。其中经纪及证券金融业务以60.86%的占比成为第一收入支柱，自营业务收入占比20.64%。2026年一季度投资收益同比增长48.38%，自营成为当期重要弹性收入。

公司投行业务表现缺乏亮点，2025年全年收入4.17亿元，占总营收比重不足4%，且营业利润率为-8%，处于亏损状态；2026年一季度投行手续费净收入仅0.92亿元。尽管长江证券北交所项目储备充足，但项目体量普遍偏小，缺少大型股权融资项目带动承销收入增长。

除此之外，资管、海外业务对长江证券的营收贡献同样有限。这样的业务格局，使得市场更多将公司2026年上半年的基本面改善归结于市场景气而非核心竞争力的提升，业绩兑现后资金选择理性落袋。

研究所整体实力较强，人才波动考验转型进程

关于企业的长期发展，长江证券董事长刘正斌曾在公开场合多次表示，公司锚定“四个服务”功能定位，即服务实体经济发展、服务科技产业创新、服务社会财富管理、服务区域重大战略。依托研究业务优势，公司计划通过梯度培育与上市辅导，为企业提供从早期融资到上市后资本运作的全链条服务，以此拓宽投行项目储备，改善投行业务偏弱的现状。

长江证券研究所在业内素有“卖方黄埔军校”之称，2018年分仓佣金收入登顶行业首位，此后长期稳居行业第一梯队。截至2025年末，研究所囊括总量、周期行业、金融制造行业、消费行业、科技行业5大研究领域、34个研究方向。为打通研究赋能产业投行的路径，公司于2025年设立产业创新研究院，推动研究业务跳出单纯面向公募机构的传统卖方服务。

不过组织架构的调整并不代表业务协同机制能够自然跑通。长江证券的产业创新研究院隶属于研究所体系，由研究所副总经理黄国伟分管；研究所与投行业务分属两套独立考核单元。研究团队投入大量精力开展产业摸排、科创企业孵化等协同工作，倘若缺少相匹配的激励安排，长期难以持续调动团队积极性。

横向对比同业， 国泰海通 证券2025年将政策和产业研究院升格为公司一级部门，直属研究与机构业务委员会，由公司副总裁陈忠义兼任院长。架构设置的不同，或直接影响产业智库职能的落地效率。

研究所近期人员结构的变动也进一步加剧了市场对公司投研驱动战略的观望情绪。证券从业登记信息显示，2026年7月以来，长江证券研究所多名骨干离任，包括宏观首席于博、通信首席于海宁、 医药（ 核心股 ） 生物首席彭英骐、建材联席首席李金宝等。

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